中小投资者税收关注能否影响企业极端避税

——来自网络互动平台的证据

范润（扬州大学）

甦叶（内蒙古大学）

孙雪娇（天津财经大学）

摘要：企业合理避税、合规纳税一直是中小投资者关注的核心问题之一。本文以2010—2022年沪深A股上市公司为研究样本，利用网络互动平台中的涉税提问刻画中小投资者税收关注，并运用分位数回归方法考察其对企业极端避税行为的影响。研究发现，当企业避税极端保守时，中小投资者税收关注能够显著提高企业避税程度；当企业避税极端激进时，中小投资者税收关注能够显著降低企业避税程度，即中小投资者税收关注能够显著减少企业极端避税行为。机制分析显示，中小投资者税收关注通过学习效应抑制企业的极端保守避税，通过监督效应抑制企业的极端激进避税。进一步研究发现，中小投资者税收关注对极端保守避税的抑制作用主要体现在财务压力较大、投资者保护水平较高的企业中，而对极端激进避税的抑制作用主要体现在财务压力较小、投资者保护水平较低的企业中。本文的研究结论为投资者关系管理的微观经济后果提供了经验证据，同时也为进一步深化财税体制改革、引导企业税务合规提供了政策参考。

关键词：中小投资者；税收关注；网络互动平台；极端避税；分位数回归

【全文链接】范润、甦叶、孙雪娇：中小投资者税收关注能否影响企业极端避税丨2025（6）.pdf