当今世界正处于百年未有之大变局，全球经济的下行风险给中国出口企业的外部需求带来了不确定性。外部需求冲击和风险波动不仅能够对企业的生产和销售决策产生影响，同时也影响了企业的创新决策。文章将需求冲击下的风险波动和企业创新行为纳入一个统一的贸易理论框架，构建了需求风险分散与企业创新的理论模型，在理论上推导出需求风险分散指数与企业创新水平的倒U型关系以及影响倒U型曲线顶点和曲率的机制变量，并实证检验了目的国市场需求风险分散对中国出口企业的创新效应及其内在机制。研究发现：目的市场需求风险分散指数对中国出口企业创新呈现出显著的倒U型非线性影响，并非目的市场需求风险分散水平越高越能激发企业的创新。企业的单位创新成本、风险厌恶情况以及其他外部选择的潜在风险分散能力会影响到倒U型曲线的曲率或顶点，是上述倒U型关系的影响机制。在当前需求风险分散恶化的经济环境下，中国应当积极发挥使得倒U型曲线变平坦的影响机制，谨慎应对使得倒U型曲线变陡峭的影响机制。此外，当外部需求风险较大、现有产品组合难以有效分散风险时，对新技术领域进行“探索性创新”可能是企业分散风险行为的进一步延伸。
本文的边际贡献有以下三点：第一，拓展了需求风险分散理论在创新领域的应用。本研究基于多目的市场协同波动的背景，将风险厌恶企业内生的创新决策和市场组合决策纳入一个统一的理论框架，在理论上推导出需求风险分散指数与企业创新水平的倒U型关系，并揭示出适度的风险能够更有效地促进企业进行创新，而过高的外部风险或过于安逸的风险环境则会降低企业创新动力。第二，在理论机制方面，发现企业的创新成本、风险厌恶程度以及所面临的其他外部选择的潜在风险分散能力会影响倒U型曲线的顶点和曲率，并对上述机制进行了实证检验和价值判断。第三，丰富了企业新技术领域创新方面的相关研究。进一步探讨了需求风险分散指数与企业在新技术领域创新行为的关系，从风险分散的角度为建设创新强国、培育新质生产力和构建产业链安全体系提供了全新的实现路径和理论参考。